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周一，资本市场刮起阵阵“涨价风”，有色锌、黄金股、有色铜、小金属、钛白粉……领涨概念无一离不开涨价的催化。
Canva 长入首创东说念主兼 CEO 梅兰妮・珀金斯。
几年前，想象软件公司 Canva 仍是备受正式的热点初创企业，稳居各路 IPO 候选名单前哨。但该公司并未参与客岁的上市潮，如今反倒堕入了一个奥密处境。一方面，软件板块已不再受投资者爱好，世东说念主担忧东说念主工智能将颠覆行业形状；另一方面，SpaceX、OpenAI、Anthropic 等巨头行将开动大限制 IPO，本年乃至来岁的新股市集齐将被它们盖过风头。
Canva 主营视觉本色创作与优化类软件器具，涵盖酬酢媒体配图、视频制作等鸿沟。事实施展，这家公司遴荐恭候有时是运道的。客岁得胜上市的 Figma，受软件股举座抛售影响，股价已跌破刊行价。而 Canva 若再暂缓一段时辰上市，大致率能幸免旧调重弹。据知情东说念主士清晰，该公司诡计于来岁上市。
对部分想象师和营销东说念主员的采访炫耀，Canva 有望抗争万般作风化 AI 替代居品的竞争。若是将来一两年 Canva 能施展这少量，其上市时估值至少有望守护在客岁 8 月职工股权出售时定下的 420 亿好意思元最新水平。诚然，Canva 也靠近日益蛮横的竞争，谷歌就在本周三推出了关联竞品。
以 2025 年末数据筹画，Canva 年化营收 40 亿好意思元，420 亿好意思元估值约为其营收的 10 倍。而据金融数据平台 Koyfin 炫耀，股价较刊行价已下落 23% 的 Figma，周三股价对应 2026 年预期销售额的市盈率仅为 8.4 倍。（注：年化营收为单月营收乘以 12，虽与次年预期营收并非十足等同，但可手脚合理参考主义。）
Canva 即便估值倍数不高于 Figma，也理当与之抓平。该公司客岁营收增速与 Figma 约莫相等，营收同比增长超 40%，冲突 30 亿好意思元。其增速与 Figma 一致，但营收限制约为 Figma 的四倍。
Canva 长入首创东说念主克利夫・奥布雷希特在声明中示意：“这是咱们纠合第八年终了解放现款流盈利。”
Canva 的用户限制也远超 Figma。2025 年末，其月活跃用户达 2.65 亿，同比增长 20%，不外其中仅约 12% 为付用度户，付费群体以个东说念主消耗者和小微企业为主。
Figma 的客户更多聚焦大型企业，2025 年 3 月最近一次败露数据时，月活用户仅 1300 万，且大致率多数为非付用度户。规定 2025 年 12 月 31 日，Figma 领有近 1.4 万家企业客户，单客年度平淡性收入超 1 万好意思元。
不外，这两家想象软件公司靠近着相通的隐忧：以 OpenAI 旗下 ChatGPT 为代表的 AI 器具，撑抓用户通过笔墨提醒生成图片和视频，或将取代它们的软件居品。
上市风投基金 SuRo Capital 的投资者威利・李抓有 Canva 股份，他以为 Canva 聚焦小微企业的定位，能为其筑起抗争 AI 竞争的樊篱。比较大型企业职工，小微企业从业者更难通过 AI 编码器具自主开导想象软件，杠杆炒股平台这使得 Figma 靠近的 AI 竞争冲击更为径直。
李示意：“我以为 Canva 在把大齐器具作念到即插即用方面作念得相等出色…… 令东说念主惊喜的是，公司里非想象岗或营销岗的职工，也能快速制作出营销步履视觉初稿，大幅训诫成果。”
营销机构 Quantious 首创东说念主莉萨・拉尔森・凯利便是 Canva 的典型用户。她示意，Canva 爽朗易懂的界面和相对亲民的价钱，对非专科想象师十分友好。
凯利早年曾是想象师，她为公司 13 东说念主的团队同期订阅了 Canva 和 Adobe 的做事。团队偶尔会用 Adobe 制作、共享 PDF 文献以及裁剪视频，但她个东说念主更偏疼 Canva。
她补充说念：“我作念想象师时一直用 Adobe，可就算到咫尺，他们总蜕变界面布局，让东说念主找不到功能进口。而 Canva 一直在优化这些问题。” 谈及 Figma，她则示意：“操作起来要复杂一些，不像 Canva 那样简便直不雅。”
据科技媒体 TechCrunch 上月报说念，Canva 已推出多款自研 AI 器具，其中包括与 Anthropic 相助开导的作风化生成器具，月活用户超 1000 万。公司早在 2021 年就收购了 AI 图片去配景器具 Kaleido，2024 年又收购了生成式 AI 模子公司 Leonardo。
Canva 既通过 Leonardo 提供自研 AI 模子，也向用户洞开其他公司的模子。Canva 首席财务官凯利・施泰克尔伯格在客岁秋季一场投资者会议上清晰，谷歌 DeepMind 实验室客岁春季推出视频生成模子 Veo 3 时，Canva 是除谷歌自有 AI 套件外，唯独能让用户使用该模子的第三方平台。本月早些本事，Canva 还文告在 ChatGPT 内径直上线利用，用户可在使用聊天机器东说念主的同期创作和编订想象作品。
调研数据也印证了 Canva 的能手气。客岁 11 月，投行 KeyBanc 本钱市集股票分析师杰克逊・阿德对 400 多名 Adobe 创意云用户伸开拜访，收尾炫耀 77% 的受访者在使用 Adobe 的同期也会用 Canva，其中多数东说念主还为 Canva 内的生成式 AI 器具付费。阿德示意，拜访中绝大多数专科东说念主士称，我方使用 Canva 的频率远超注册时的预期。
长宏网配资线上购物利用 Locker 营销主宰玛丽・格雷斯・斯库利称，公司 9 名职工均使用 Canva 团队版付费订阅。据她先容，团队险些每天齐会用到 Canva，从为投资东说念主制作演示文稿，到为耐克等客户想象图片，场景十分凡俗。（斯库利本年景为 Canva 的付费施行东说念主，此前代表 Canva 的营销机构看到她在酬酢媒体上共享该软件后，主动与她获得了关联。）
Canva 抓续安闲的盈利才智，也将为其上市长进加分。《信息报》客岁 6 月报说念，该公司一季度息税折旧摊销前利润达 1.5 亿好意思元，解放现款流约 1.75 亿好意思元。这种盈利水平为公司提供了缓冲空间，使其无需在公开市集稀薄融资，就能抓续参预研发 AI 居品。
现时的市集环境清楚并非 IPO 的最好时机。
瑞银投行好意思洲股权本钱市集长入主宰格雷戈尔・法伊格示意：“在这种不坚信性下，大致率不会有大齐软件企业鼓吹上市诡计。并且我以为它们中多数也没必要急于上市，看到 Figma、Navan 以偏激他企业在公开市集的股价发扬和靠近的窘境，它们心里齐很明晰。”
不外到了来岁，市集场面有时会有所好转。
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背负编订：郭明煜 恒瑞财富网
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