瑞银网配资光大期货：1月29日能源化工日报

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　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周三油价重心继续上移，其中WTI 3月合约收盘上涨0.82美元至63.21美元/桶，涨幅1.31%。布伦特3月合约收盘上涨0.83美元至68.40美元/桶，涨幅1.23%。SC2603以462.7元/桶收盘，上涨7元/桶，涨幅为1.54%。美国总统特朗普威胁将再次打击伊朗，敦促德黑兰进行磋商以达成核协议。还表示，他下令派往中东的美国舰艇舰队规模大于派往委内瑞拉的舰队。伊朗原油供应面临的潜在风险已经推升了油价，推动原油期货年初表现强劲，本月涨幅超过10%，尽管市场预测将出现供应过剩。这也使得看涨期权的成本相对于看跌期权维持高位。美国原油库存上周下降230万桶，降幅明显高于行业报告所预测的水平。但成品油库存的增加抵消了这一利好数据，其中汽油库存升至2020年以来最高。数据显示美国上周EIA原油库存减少230万桶。美联储议息会议召开，维持按兵不动，贝森特表示美国继续奉行“强势美元”政策，否认干预汇市之后，美元指数反弹。当前来看，全球经济秩序重构，避险资产获得追捧，油价在多因素的影响下，预计整体将延续震荡偏强节奏，关注接下来寒潮进一步对原油的供应端的影响。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2603涨2.23%，报2751元/吨；低硫燃料油主力合约LU2604收涨2.31%，报3232元/吨。据金联创开工率计算公式显示，截至1月28日，中国地炼常减压开工率为68.04%，较上周涨0.27个百分点。受到下游需求回暖支撑，近期新加坡低硫燃料油市场结构保持坚挺；不过预计1月抵运至新加坡的低硫燃料油套利船货到港量将出现反弹，充足供应或将对未来一月市场基本面构成累库压力。需要注意的是，近期海外汽柴油对低硫价差也高位回落，后续组分分流带来的支撑可能也会有所减弱。高硫方面多空因素交织，仍需要关注伊朗地缘局势的扰动和美湾地区重油供应增加带来的价差走弱影响。短期FU和LU绝对价格仍受地缘局势影响波动较大，暂以观望为主。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周三，上期所沥青主力合约BU2603收涨3.96%，报3410元/吨。百川盈孚统计，本周社会库存率为24.61%，较上周上涨0.12%；本周国内炼厂沥青总库存水平为24.57%，较上周下降0.66%；本周国内沥青厂装置开工率为32.27%，较上周下降1.35%。供应端来看，2月炼厂排产小幅下降，短期部分地炼停产收紧供应；需求端，淡季叠加大范围寒潮雨雪天气阻碍终端需求，下游仍以入库需求为主，实际成交偏弱。当前市场对于远月地炼原料供应可能短缺的预期仍然存在，但是对近期盘面的影响已经有所减弱。短期在弱需求现实之下，关注社库累库的速度。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2605上涨155元/吨至16360元/吨，NR主力上涨105元/吨至13190元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨220元/吨至13265元/吨。昨日上海全乳胶15950（+100），全乳-RU2605价差-315（-5），人民币混合15200（+100），人混-RU2605价差-1065（-5），BR9000齐鲁现货13000（+0），BR9000-BR主力-145（+105）。海外产胶即将尾声，原料价格企微，海外进口橡胶增多，港口库存继续累库，橡胶矛盾有限，预计胶价维持震荡。丁二烯橡胶方面，成本端丁二烯供需阶段性偏紧，丁二烯橡胶基本面矛盾有限，丁二烯前期检修装置如中化泉州12.7、海南炼化13等装置陆续在1月底前重启开车，将缓解丁二烯紧缺压力，预计丁二烯橡胶价格跟随成本端价格。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA605昨日收盘在5370元/吨，收涨2.13%；现货报盘贴水05合约64元/吨。EG2605昨日收盘在3970元/吨，收涨0.81%，基差增加14元/吨至-115元/吨，现货报价3843元/吨。PX期货主力合约603收盘在7392元/吨，收涨1.45%。现货商谈价格为924美元/吨，折人民币价格7429元/吨，基差走扩152元/吨至81元/吨。江浙涤丝产销整体清淡，平均产销估算在2-3成。聚酯弱现实，强预期，PX和TA加工差高位，装置变动不大，远月基本面预期较好，PX和PTA期价偏强震荡。乙二醇预计港口库存累库速度放缓，市场基本消化掉下游春节检修，在基本面有所改善情况之下，乙二醇低估值修复，价格反弹。关注海外装置变动，进口到港情况，下游负反馈加剧。

　　甲醇：

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　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三，太仓现货价格2290元/吨，内蒙古北线价格在1785元/吨，CFR中国价格在265-269美元/吨，CFR东南亚价格在320-325美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格975元/吨，江苏地区醋酸价2640-2700元/吨，山东地区MTBE价格4875元/吨。供应端，近期国内检修装置运行稳定，供应在高位震荡，金勺子配资app海外方面伊朗供应维持低位。需求端，浙江兴兴停车使MTO开工负荷走弱，华东MTO装置负荷降至6成以下，后续斯尔邦MTO装置停车，宁波富德MTO装置重启，对冲之后开工仍有走低。综合来看，MTO装置负荷下降，港口去库仍有压力，因此预计甲醇维持底部震荡，注意伊朗局势紧张所带来的风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三，华东拉丝主流在6620-6750元/吨，油制PP毛利-615.41元/吨，煤制PP生产毛利-38.67元/吨，甲醇制PP生产毛利-767.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1342.18元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-530.5元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7580元/吨，LDPE薄膜价格在8924元/吨，LLDPE薄膜价格在6949元/吨，利润端，油制聚乙烯市场毛利为-609元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为484元/吨。供应方面，近期随着价格的上涨，上游部分检修装置加快复产节奏，导致产量维持较高水平。需求方面，进入下旬临近春节假期，下游工厂将陆续进入停工状态。综合来看，下游企业补库逐步进入尾声，持续上行的价格后续也会对需求形成一定压制，预计聚烯烃将逐步开始累库，但短期受成本以及地缘风险影响价格偏强，因此预计聚烯烃将宽幅震荡。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三，华东PVC市场价格维稳，电石法5型料4680-4770元/吨，乙烯料主流参考4850-5000元/吨左右；华北PVC市场价格变动不大，电石法5型料主流参考4550-4680元/吨左右，乙烯料主流参考4720-5050元/吨；华南PVC市场价格小涨，电石法5型料主流参考4730-4790元/吨左右，乙烯料主流报价在4880-5000元/吨。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求放缓，整体来看基本面驱动偏空，估值方面05合约依旧大幅升水，PVC整体表现为弱现实强预期结构，但是出口在4月1日之后不再退税，长期会有上行压力，而短期反而会有支撑，预计PVC价格维持底部震荡。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周三尿素期货价格宽幅震荡，主力05合约收盘价1799元/吨，微幅上涨0.78%。现货市场价格多数稳定，个别地区仍有小幅上调。昨日山东、河南地区市场价格均为1760元/吨，日环比分别上调10元/吨、维持稳定。基本面来看，前期检修装置陆续复产，尿素供应稳步回升，昨日尿素日产量增至21万吨以上，达到21.11万吨的阶段性高位，日环比增0.42万吨，后续随着气头企业复产日产仍有进一步提升预期。需求情绪依旧较为积极，昨日主流地区产销率在130%~280%区间。盘面情绪积极对现货成交也存在支撑，且厂家处于预收春节假期订单阶段，价格仍有灵活调整可能。本周尿素企业库存下降0.12%，去库幅度略偏低，后续需求承接力及中下游对价格接受度仍需关注。整体来看，尿素供应提升，需求尚有支撑，基本面博弈状态延续。期货盘面向上突破1800元/吨整数关卡后再度上涨动能不足，短期延续高位区间震荡趋势。后续随着节前收单逐步收尾，市场成交氛围逐步回落，可关注短线逢高空机会。另需关注保供稳价政策导向、节前中下游备货力度、商品市场整体走势。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周三纯碱期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1198元/吨，微幅上涨0.34%。现货厂家报价稳定，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格1158元/吨，日环比张4元/吨。基本面来看，近期新产能稳产和装置短停交替进行，纯碱供应水平高位波动。后续供应水平存进一步提升预期。需求表现一般，部分中下游节前补库仍有少量释放空间，但整体以刚需跟进、低价成交为主，支撑力相对有限。整体来看，当前纯碱基本面依旧偏弱，市场缺乏有效支撑。短期节前补库及商品市场情绪回暖仍有一定支撑，盘面宽幅震荡为主。春节前累库预期较高，若无宏观等外界利好因素提振，纯碱期、现后续仍将承压。关注中下游补库力度、本周库存数据、宏观政策及商品市场整体情绪。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周三玻璃期货价格宽幅震荡，主力05合约收盘价1067元/吨，跌幅0.56%。现货市场继续现货价格继续走强，昨日国内浮法玻璃市场均价1103元/吨，日环比维持稳定。玻璃供应日内稳定，昨日行业在产日熔量维持在15.10万吨。需求端跟进情绪继续积极，昨日沙河、湖北地区现货产销率仍维持120%以上水平，其余地区在90%以上。春节前赶工需求仍有一定支撑，现货高成交短期尚能维持，后续随着春节愈加临近，市场成交趋于寡淡、玻璃厂累库等仍将给市场带来阶段性压力。整体来看，短期玻璃期货价格宽幅震荡为主，后续若无新增利好驱动，则需求季节性回落预期下盘面或将阶段性承压。关注玻璃产能变化、现货成交氛围、本周库存数据、宏观政策及商品整体情绪。

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