富腾优配碳酸锂：基本面韧性供应扰动，节后盘面走强

路透社暂未核实该报道内容。在非工作时间，默沙东与 Revolution Medicines 均未立即回应当路透社的置评请求。

今日需要关注的数据有，德国1月IFO商业景气指数和美国11月耐用品订单月率初值。

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　　起头：广发期货征询证监许可【2011】1292号

　　林嘉旎 Z0020770 2026年2月26日星期四

　　行情导读：

　　假期竣事后碳酸锂盘面再度发达强势，结合三个职责日高潮，在节沐日历间宏不雅风险开释之后，基本面韧性抓续，资金对后市抓乐不雅格调。昨日对于非洲法令锂矿出口的音信再度激励商场对于供应端扰动的担忧，商场情怀一度焚烧，当天早盘主力大幅跳涨至18.7万近邻高开，之后在前高近邻发达出一定压力徐徐回落改动，日内仍督察偏强驱动。截止收盘，主力合约LC2505高潮3.49%至170640。

　　非洲供应扰动预期再起，短期提振情怀

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　　2月25日，津巴布韦矿业部晓示立即暂停通盘原矿及锂精矿出口（含在途货品），改日仅抓有用采矿权及获批选矿厂的企业具备出口经验，拦截代理登科三方商业商出口。出口禁令将抓续收效直至另行奉告，并适用于通盘现在在途的矿产。音信落地后，商场对后续供应端缩减预期快速发酵，短期内带动商场情怀。

　　把柄海关总署数据，2025年我国锂辉石入口总量约620.9万吨，其中从从津巴布韦入口锂精矿约119.1万吨，占比19.2%，折合约11万吨LCE。这次津巴布韦计谋主如果为了打击私运以及促进锂资源的原土加工业发展，对廉价出口商业影响更大，对于抓有采矿经验的企业来说影响或相对小，后续可能通过政府说念判恳求办理外行续以及推进加速当地锂盐产能投建来搪塞。现在在津巴布韦的中资矿企中，已有当地锂盐产能筹画的主如果华友钴业和中矿资源，华友的5万吨硫酸锂形势忖度在较短技能内就历害投产，中矿的3万吨硫酸锂产能忖度在2027年投产。短期由于暂停出口对3月的入口补充有一定影响，然则从现在主流非洲企业的响应来看影响偏短期，且部分企业已有库存矿筹画，忖度举座影响有限，金勺子配资app日内商场也已徐徐骤整对于该音信面的预期。

　　节后基本面变动不大，本质督察一定韧性

　　基本面来看，暂无彰着超预期变动，现在本质发达较节前预期相比一致。从节前一个月内的数据发达来看，受季节性巡视影响，周度产量数逐周减少，锂辉石减量幅度较大，云母和盐湖举座抓稳小减为主，供应下滑幅度举座稳妥预期，节后奉陪开工率普及忖度产量有所加多。需求举座督察乐不雅预期，本年季节性影响弱化，卑劣需求保抓韧性，在刚性订单之下材料开工忖度仍矜重，节日历间卑劣仍有部分开工，现在电芯和材料在排产预期环减幅度低于往年。库存来看，近期社会全步调督察2000吨以上去库，上游冶真金不怕火厂库存节前进一步减少，卑劣有一定量补库，电芯厂和商业商库存不时下落，3月中旬前忖度仍督察去库。

　　后市瞻望：

　　总体来看，近期宏不雅情怀对有色板块举座有一定复旧，碳酸锂本质基本面也督察韧性，供应扰动音信面问题带来的短期情怀提振现在基本已响应，后续影响或徐徐消化。短期大幅利空有限，盘面或督察偏强驱动，从资金发达来看，盘面在前高近邻测试发达出一定压力，主力参考17-18.5万区间为主，前期多单抓有，逢高可适合减仓或尝试期权保护。

　　风险教导：供应变动，宏不雅超预期，过快高潮中的资金博弈

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